搜狐AI健康 | 劑泰科技賴才達：AI藥物遞送有能力賺錢，要成為“中國版Moderna”

圖源 / 劑泰科技官網

出品 | 搜狐健康

作者 | 吳施楠

編輯 | 袁月

在AI制藥普遍陷入“燒錢研發、變現困難”的當下，“AI藥物遞送第一股”劑泰科技上市後的首份半年報，卻在向市場證明，AI藥物遞送具備真實的盈利能力。

在劑泰科技聯合創始人、董事長兼CEO賴才達看來，這份亮眼的中期業績，核心驅動力並非單純的AI技術賦能，而是公司依托AI，持續孵化出具備真實臨床價值與商業價值的藥物資產，這也是劑泰科技的核心競爭力所在。

財報數據直觀印證了公司戰略的正確性，但賴才達更希望市場關注的，並非幾個亮眼的數字，而是劑泰科技正在完成的一場根本性戰略升級——從藥物遞送到編程生命。

隨著業務布局邊界不斷拓寬，公司需要對外傳遞的發展敘事也愈發豐富。不過賴才達表示，劑泰科技的未來，終將以商業化成果作為答案。

面對行業貼上的 “中國版 Moderna” 標簽，以及外界高度關注的mRNA管線布局，賴才達也在業績溝通會上作出回應，進一步厘清了公司差異化的發展路徑。

藥企買的是藥物資產，而非AI技術

作為AI藥物遞送賽道首家港股上市企業，劑泰科技的商業化情況始終受到業內關注，其財報數據更是外界評判其商業模式可行性、經營質量的核心標尺。而本次半年報的亮眼表現，可以說在一定程度上解答了業內的核心疑問。

根據財報數據，報告期內，劑泰科技營業收入為人民幣1.543億元，同比增長13,399%，超過去年全年收入47%。經調整淨虧損大幅收窄56.4%至人民幣5110百萬元，研發開支同比增長48.1%至人民幣1.724億元。

在賴才達看來，這份財報印證了AI for Science產業化的三大核心質變。“首先，AI驅動的科研商業化，已經走出早期概念驗證階段，形成可持續、可落地的實質性營收；其次，公司業績高速增長並非依靠壓縮研發成本實現，我們持續加碼研發投入、放大技術壁壘，同時實現虧損大幅收窄，經營杠杆效應已全面顯現；最後，穩健的現金流與優化後的資產負債結構，為公司管線迭代、技術平台升級、全球商務拓展（BD）提供了長期戰略選擇權。”

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對劑泰科技而言，相比亮眼的收入增速，更關鍵的是其已經跑通一套商業化運營邏輯：能夠持續落地項目合作、沉澱核心資產，不斷完成市場價值兌現。這在 AI 制藥行業中，是頗具含金量的突破。

具體到業績爆發的核心支撐，主要來自公司重磅資產的商業化裏程碑兌現。其中，劑泰科技自主研發的三特異性TCE（T細胞銜接器）MTS-128全球獨家授權交易，成為營收增長的核心動能。該筆交易為公司帶來2000萬美元首付款（約1.34億元人民幣），同時有望斬獲最高16億美元的開發、注冊、商業化裏程碑付款，以及後續分級銷售提成。

賴才達強調，這項合作充分說明了劑泰科技NanoForge平台持續產出全球一流創新藥物資產的硬核實力，而且公司並非依賴單一管線變現，而是依托技術平台，平行孵化多款納米技術藥物資產，形成持續穩定的價值兌現與營收增量。

這也是賴才達對公司未來充滿信心的關鍵原因。因為藥企不會為AI技術本身付費，只會為技術落地後的真實成果買單。

“AI技術的最終價值，必須沉澱為高價值的臨床前候選化合物（PCC），通過差異化臨床數據，驗證真實的臨床治療價值，落地為可商業化的藥物資產，這才是AI制藥的終極競爭力。”賴才達說。

針對市場關注的盈利周期問題，賴才達並未給出明確時間節點，而是闡述了公司的長期平衡戰略。他表示，企業盈利節奏將與研發投入節奏深度綁定，在保持營收高速增長的同時，公司不會放緩研發加碼步伐，將持續投入技術迭代與管線孵化，盈利節點將根據整體戰略布局動態優化，優先保障企業長期技術壁壘與產業競爭力的構建。

從設計分子到編程生命

除短期營收增長之外，賴才達在溝通會上重點闡述了劑泰科技的轉型邏輯，勾勒出一條從設計分子邁向編程生命的發展路徑。

“過去我們更多解決的是藥物如何遞送進入體內，如今我們要進一步回答，藥物進入細胞之後，讓細胞實現怎樣的功能，也就是讀懂生命，進而編程生命。”賴才達表示，隨著各類生物數據打通串聯，公司的研究邊界持續拓展，不再局限於藥物輸送到哪裏，而是探索藥物入胞後如何調控細胞功能，實現“設計生命”。

這場轉型的底層支撐，是其自研的NanoForge平台。目前，劑泰科技已完成由AiProtein、AiRNA、AiLNP與AiTEM組成的全鏈條Biological AI能力：AiProtein負責蛋白與抗體，AiRNA負責核酸序列，AiLNP負責遞送系統，AiTEM負責制劑開發與驗證；高通量濕實驗與體內篩選則持續把真實世界數據反饋給模型。

可以說，NanoForge不僅是單點遞送平台，而是連接“數字設計－濕實驗驗證－藥物工程化－臨床與商業轉化”的Biological AI基礎設施。這個閉環不只是AI輔助某個環節，而是讓數據、模型、實驗和資產在同一系統中持續學習，既能完成藥物分子、遞送方案、成藥屬性的一體化設計，也為理解和調控細胞狀態打下技術基礎。

站在行業視角，賴才達認為Biological AI整體仍處於發展早期。當前Anthropic、DeepMind等機構紛紛加碼生物醫藥AI，行業正從Physical AI向Virtual AI遷移，技術重心由AI代碼生成轉向AI for Science。對劑泰而言，這個賽道還有大量待挖掘的方向。

但他也直言，從理解細胞到構建完整虛擬細胞，打通DNA、RNA、蛋白、代謝多組學，實現細胞從讀取、解析到改寫編輯的端到端能力，仍是長遠願景。想要真正落地，需要搭建大量底層技術體系，持續積累高質量數據資產、打磨數據處理能力，才能跑通從原始數據到算法落地的完整鏈條，這也是行業接下來必須攻克的關鍵問題。

做“中國版Moderna”

Moderna在“癌症疫苗”上的突破帶火了AI+mRNA賽道，憑借成熟的mRNA技術與遞送平台，劑泰科技也被行業貼上了“中國版Moderna”的標簽。

對此，賴才達指出，Moderna事件撬動了精准遞送技術在CAR-T、TCE、基因治療、蛋白替代等前沿療法的商業化落地，其本質是個性化AI療法規模化的初步落地。隨著AI藥物發現、RNA編程與臨床轉化體系全面打通，Biological AI將迎來顛覆性產業機遇，這更加堅定了劑泰科技的布局決心。

“‘中國版Moderna’是對我們的一種肯定，也是劑泰的目標，但我們並不是簡單複刻Moderna的模式，而是以Biological AI為核心，利用劑泰科技特有的技術平台，構築差異化創新壁壘。”賴才達強調。

目前，劑泰科技已打通AI分子設計、RNA代碼優化、精准LNP遞送到精准臨床落地的全鏈條，相關前沿療法潛在交易規模達60億元級別，mRNA腫瘤疫苗管線也有持續擴容計劃，商業化增速很可能遠超行業預期。其重點布局的HPV腫瘤疫苗，臨床前數據亮眼，無論是單藥治療還是與PD-1聯合用藥，療效均優於行業及國際巨頭同類產品，具備突出的競爭力。

針對市場關注的mRNA創新藥上市節奏，賴才達表示，個性化mRNA屬於全新技術體系，商業化落地需適配監管規範。行業需與監管部門深度協同，完善個性化藥物的生產標准、藥學、生產與質量控制體系與審批機制，破除產業化落地壁壘，推動國內AI+mRNA創新療法合規上市。

從AI技術賦能藥物遞送，到AI驅動生命系統可編程、可設計，賴才達帶領劑泰科技完成了行業內不多見的商業化閉環與戰略升級。劑泰科技的業績兌現與戰略躍遷，不僅為自身打開了長期增長空間，也為國內AI for Science的產業化落地提供了全新參考。返回搜狐，查看更多